En un coup d'œil
- ES (E-mini S&P 500) : 50 $ le point, carnet d'ordres épais, rythme plus lisible. Le terrain idéal pour la lecture du DOM et des icebergs.
- NQ (E-mini Nasdaq-100) : 20 $ le point, mais un indice plus nerveux, concentré sur les grandes valeurs technologiques. Des mouvements plus amples et plus rapides.
- Horaires vus de Paris : cotation quasi continue, pause de 23 h à minuit, pic d'activité à 14 h 30 (statistiques américaines) et à 15 h 30 (ouverture de Wall Street).
- Micro-contrats : MES et MNQ valent un dixième de leur grand frère, pour ajuster finement la taille.
Deux contrats, une même mécanique
Le NQ et l'ES sont les deux contrats à terme sur indices actions les plus traités au monde. Tous deux sont cotés au CME (Chicago Mercantile Exchange), sur la plateforme électronique Globex, et suivent la même mécanique : un multiplicateur fixe appliqué au niveau de l'indice, des échéances trimestrielles et une cotation presque continue.
Ce qui les distingue, c'est le sous-jacent. L'ES réplique le S&P 500, un indice large de 500 grandes entreprises américaines réparties sur tous les secteurs. Le NQ réplique le Nasdaq-100, un indice de 100 valeurs non financières, beaucoup plus concentré sur la technologie et les très grandes capitalisations. Cette différence de composition explique l'essentiel de la différence de comportement en séance.
La fiche technique côte à côte
| ES — E-mini S&P 500 | NQ — E-mini Nasdaq-100 | |
|---|---|---|
| Sous-jacent | S&P 500 | Nasdaq-100 |
| Valeur d'un point | 50 $ | 20 $ |
| Tick minimum | 0,25 point | 0,25 point |
| Valeur d'un tick | 12,50 $ | 5 $ |
| Micro-contrat | MES : 5 $ le point, 1,25 $ le tick | MNQ : 2 $ le point, 0,50 $ le tick |
| Échéances | mars (H), juin (M), septembre (U), décembre (Z) | mars (H), juin (M), septembre (U), décembre (Z) |
| Expiration | 3e vendredi du mois d'échéance | 3e vendredi du mois d'échéance |
| Bourse | CME Globex | CME Globex |
Ce que change la valeur du point
Comparer 50 $ et 20 $ le point ne suffit pas : le Nasdaq-100 cote à un niveau bien plus élevé que le S&P 500 et parcourt donc davantage de points pour un même mouvement en pourcentage. Un stop de 8 points sur l'ES représente 400 $ par contrat (8 × 50 $). Sur le NQ, 8 points ne représentent que 160 $ (8 × 20 $), mais ce stop sera touché bien plus vite, parce que le NQ fait couramment plusieurs fois plus de points que l'ES dans la même séance.
La bonne question n'est donc pas « quel contrat vaut le moins cher le point », mais combien vaut en dollars le stop logique de votre setup sur chacun des deux. C'est ce montant qu'il faut comparer à la taille de votre compte, et c'est lui qui décide du nombre de contrats. Le calculateur de taille de position fait ce calcul pour vous.
Liquidité et lecture du carnet d'ordres
L'ES a l'un des carnets d'ordres les plus épais du marché : à chaque niveau de prix, des centaines voire des milliers de contrats attendent. Conséquence directe, le prix avance tick par tick, les ordres visibles tiennent plus longtemps et les absorptions se lisent clairement. C'est le contrat de référence pour apprendre à lire le DOM et repérer les ordres iceberg.
Le carnet du NQ est nettement plus mince. Le prix saute plus facilement plusieurs ticks d'un coup, le ruban défile plus vite et les faux signaux du carnet sont plus fréquents. Ceux qui tradent le NQ s'appuient davantage sur le tape reading, le footprint et les niveaux de volume profile que sur la seule lecture du DOM.
Les horaires vus de Paris
Les deux contrats cotent sur Globex du dimanche soir au vendredi soir, avec une pause quotidienne d'une heure. Traduits en heure de Paris, en dehors des semaines de décalage des changements d'heure :
| Moment | Heure de Paris |
|---|---|
| Reprise de la cotation (dimanche soir, puis chaque nuit) | minuit |
| Statistiques américaines majeures (emploi, inflation) | 14 h 30 |
| Ouverture de Wall Street (séance au comptant) | 15 h 30 |
| Clôture de Wall Street | 22 h 00 |
| Pause quotidienne de Globex | 23 h 00 – minuit |
Attention aux deux périodes de l'année où les États-Unis et l'Europe ne changent pas d'heure le même week-end : fin mars et fin octobre–début novembre. Pendant ces semaines-là, tout arrive une heure plus tôt à Paris, dont l'ouverture de Wall Street, qui passe à 14 h 30.
La fenêtre qui concentre le volume pour un trader basé en France va de 14 h 30 à environ 17 h 30 : les statistiques, l'ouverture au comptant, puis la première heure et demie de séance. C'est là que se jouent les setups d'opening range breakout.
Les échéances et le roll
Chaque contrat porte une échéance trimestrielle, notée par une lettre : H (mars), M (juin), U (septembre), Z (décembre), suivie de l'année. NQZ6 désigne ainsi le NQ de décembre 2026. L'expiration tombe le troisième vendredi du mois d'échéance.
Environ une semaine avant l'expiration, le volume bascule sur l'échéance suivante : c'est le roll. Un day trader n'a aucune raison de rester sur l'ancien contrat, qui devient peu liquide. La plupart des plateformes proposent un contrat continu qui enchaîne automatiquement les échéances sur le graphique ; vérifiez simplement que vos ordres partent bien sur l'échéance active.
Quel contrat pour quel profil ?
- Vous débutez en order flow : l'ES, pour son carnet lisible et son rythme régulier.
- Vous cherchez de l'amplitude intraday : le NQ, qui parcourt davantage de chemin dans une séance.
- Votre compte est petit : les micros, MES ou MNQ, pour que le stop logique de votre setup reste proportionné.
- Vous tradez les annonces : les deux réagissent, mais le NQ réagit plus fort aux publications des grandes valeurs technologiques.
Suivre l'autre contrat reste utile même si vous n'en tradez qu'un : quand le NQ et l'ES divergent, l'un cassant un plus haut que l'autre ne confirme pas, le mouvement mérite plus de prudence.
Et si vous tradez en CFD ?
Chez un broker CFD, le S&P 500 et le Nasdaq-100 se tradent aussi sous forme de CFD sur indice, avec une taille de position plus souple qu'un contrat à terme. La lecture reste la même : les niveaux de volume profile, les réactions à l'ouverture de 15 h 30 et les divergences entre les deux indices s'appliquent de la même façon.
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